Os fabricantes chineses de veículos elétricos estão em crise. Na quinta-feira, após registrar um terceiro trimestre forte, as ações da Xpeng com sede em Guangzhou, listadas em Nova York, saltaram 33%. O preço das ações da Li Auto, listado na Nasdaq, saltou 27% no mesmo dia, à frente de seu próprio relatório de lucros na sexta-feira. Enquanto isso, a Nio, listada na NYSE, a única das três montadoras com mais de um ano de história em negociações, aumentou 12%.

Esse salto de 12% é o mais recente em uma alta de um ano que impulsionou a participação da Nio em mais de 1.000% desde janeiro, quando suas ações foram negociadas a menos de US$ 4. Com uma capitalização de mercado agora superior a US$ 65 bilhões, a deficitária Nio é quase US$ 10 bilhões mais valiosa do que a robusta General Motors da indústria automobilística dos Estados Unidos .

Mas é provável que os investidores estejam apenas fazendo hedge de suas apostas em qualquer montadora chinesa, em vez de apoiar especificamente a Nio. Pequim definiu uma meta de vendas de EV responsáveis ​​por metade do mercado em 2035, e os fabricantes domésticos da China estão todos buscando liderar o grupo.

As ações em alta da Nio marcam uma mudança significativa no apetite do investidor pela montadora de seis anos. Desde a abertura do capital em setembro de 2018, a empresa havia negociado em sua maioria abaixo de seu preço de estreia e, em 2019, recebeu o equivalente a um resgate do governo de US$ 1 bilhão.

A empresa fez algumas mudanças em seu modelo de negócios que parecem ter melhorado as vendas, mas os ganhos desenfreados das ações da Nio são mais indicativos de uma tendência mais ampla, com os investidores americanos lançando uma ampla rede para pegar o próximo líder em veículos elétricos.

Na primeira metade do ano, a Tesla emergiu como a vendedora número 1 de EV da China, significando um “ponto de viragem” no mercado. Antes disso, compradores industriais ou de frotas, como empresas de transporte público e táxis, eram responsáveis ​​pela maioria das vendas de VEs na China. A ascensão da Tesla indicou um mercado em avanço para VEs de consumo.

Impulsionadas pelo forte desempenho da Tesla, as ações da Xpeng subiram 40% no primeiro dia de negociação. Compare isso com a estreia do Nio em 2018, quando as ações caíram imediatamente e estavam sendo negociadas a 80% abaixo do valor do IPO 12 meses depois.

A confiança dos investidores na indústria de EV da China parecia estar diminuindo quando o Nio estreou há dois anos. Os subsídios de EV do governo que permitiram que startups de EV como o Nio entrassem no mercado ao estimular a demanda foram definidos para expirar apenas dois anos depois, em 2020. As finanças de Nio eram sombrias, também. Na época em que apresentou seu prospecto , a empresa sediada em Xangai havia despachado apenas 500 unidades e tinha uma dívida de US$ 500 milhões.

A montadora ainda não é lucrativa. No ano passado, quando o fluxo de caixa da Nio entrou em apuros, ela assinou um acordo de joint venture de US $ 1 bilhão com uma empresa estatal para produzir carros de baixo custo. A parceria proporcionou a Nio uma injeção de dinheiro muito necessária, mas quebrou o modelo de negócios da empresa com foco no prêmio.

Mudanças recentes no esquema de subsídios de Pequim podem beneficiar ainda mais Nio. Em abril, Pequim  decidiu  estender seu programa de subsídios até 2022 para veículos de passageiros mais baratos, e o governo disse que forneceria suporte de subsídio para empresas de veículos elétricos que fabricam carros com  baterias substituíveis , independentemente do preço. Essa política dá à Nio, que é pioneira em serviços de troca de baterias, maior flexibilidade na forma de precificar seus modelos.

A extensão do subsídio ocorre no momento em que Pequim estabelece uma meta para veículos de energia nova (NEVs) – ou seja, elétricos, híbridos plug-in e carros movidos a hidrogênio – responsáveis ​​por 20% das vendas de automóveis na China até 2025.

Em 2035, todas as vendas de automóveis novos devem ser “ecologicamente corretas”, decretou Pequim, com 50% sendo NEVs e a metade restante preenchida por híbridos regulares. Os NEVs atualmente ocupam cerca de 5% do mercado da China, o que ainda torna a China o maior mercado mundial de veículos elétricos.