Os investidores podem optar por uma abordagem de múltiplos ativos/vários gerentes ao investimento de renda. Dessa forma, eles podem diversificar suas fontes de renda e não confiar em apenas uma área.

É muito fácil se tornar um investidor reacionário quando os mercados experimentam o tipo de volatilidade que vimos nos últimos meses – mas a história mostrou que pressionar o botão de reset em seus investimentos durante períodos de incerteza costuma prejudicar seu portfólio.

Aqueles que investem em fundos de renda variável são um ótimo exemplo. Ponto de partida para retornos sólidos de renda por muitas décadas, o mercado acionário do Reino Unido passou por uma infinidade de cortes de dividendos e questões de direitos após a pandemia de Covid-19 e o desligamento econômico que lhe é associado.

A singularidade dessa liquidação significou que empresas bem administradas estão lutando por vendas, direcionando suas reservas de caixa e assumindo mais dívidas para sobreviver durante o bloqueio. O resultado é que as empresas estão cortando seus dividendos em geral.

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No entanto, o que é possível obter em discussões com muitos gerentes do setor de renda variável do Reino Unido é que essa poderia ser uma atualização bem-vinda de muitas empresas e que poderia realmente beneficiá-las – assim como seus investidores – a longo prazo.

A razão para isso é simples: muitas empresas pagaram dividendos aos acionistas em detrimento do crescimento de seus negócios nos últimos anos – elas têm focado muito no curto prazo no longo prazo.

“Evento do cisne negro”

Não é a primeira vez que isso acontece. Os cortes de dividendos são um processo que geralmente ocorre no final de um ciclo econômico. No entanto, o que está deixando os investidores nervosos dessa vez é que esse evento do cisne negro condensou esses cortes em um período de um mês e houve muito poucos lugares para se esconder.

E possível resumir bem a situação quando apontamos para o fato de que algumas empresas fizeram seu mis-en-scene e pagaram dividendos quando talvez não devessem.

Aqueles cujo comércio não foi afetado ainda enfrentam problemas com cadeias de suprimentos e redes de distribuição. Portanto, é prudente reduzir as despesas de capital como dividendos. Sim, vimos grandes cortes, mas o que é fundamental é o que acontece a longo prazo.

O principal exemplo é a principal petrolífera Shell, que cortou seus dividendos pela primeira vez desde a Segunda Guerra Mundial. A Shell tinha dívidas pesadas e um mercado instável, mas continuou a aumentar seus dividendos até recentemente. Agora isso mudou e, esperançosamente, os cortes farão as pessoas pensarem mais sobre a qualidade dos ganhos e as empresas reinvestirão em seus negócios, em vez de se prepararem para pagar um dividendo. Aparentemente, isso é uma coisa boa.

A liquidez (dinheiro em seus balanços) deve ser a prioridade de qualquer empresa bem administrada no momento. Mas o que espero que possamos ver é que as empresas saem do outro lado disso com a capacidade de pagar e – por causa do trabalho que estão fazendo no momento – aumentem seus dividendos no futuro.

Gerenciando o crescimento

A lição que aprendemos em 2009 (a última vez que os dividendos foram reduzidos substancialmente) é que alguns dos melhores contribuidores do retorno total vieram da captura de crescimento antes das empresas retornarem ao pagamento de dividendos – lembre-se de que esses fundos não se referem apenas à renda: outro fator que foi negligenciado nos últimos anos.

Também devemos lembrar que o Reino Unido é – de alguma forma – o líder em pagamentos de dividendos. Atualmente, o FTSE 100 (as 100 maiores empresas do Reino Unido) rende 4,11% aos investidores em média. Caso esse valor caia para 3%, ainda pareceria atraente em comparação com outras regiões, onde a história de dividendos ainda está em um estágio anterior.

A natureza dessa desaceleração também significa que poderemos ver um retorno aos níveis normais de dividendos mais cedo do que muitos esperam. Por isso, é possível esperar que as empresas com os modelos de negócios certos voltem aos níveis de ganhos de 2019 em 2021/2022.

Da mesma forma, embora os dividendos tenham sido atingidos em 2020, eles devem retornar dentro de 12 a 24 meses, embora talvez menos generosos em alguns casos.

Pode levar alguns anos para aqueles que dependem de pagamentos de dividendos de seus investimentos – mas aqueles que podem, devem procurar se manter, pois a história sugere que eles colherão o benefício a longo prazo.

Além dos fundos já mencionados. Os investidores podem optar por uma abordagem de múltiplos ativos/vários gerentes ao investimento de renda. Dessa forma, eles podem diversificar suas fontes de renda e não confiar em apenas uma área. Boas opções incluem o fundo Premier Multi-Asset Monthly Income ou o fundo BMO MM Navigator Distribution, ambos com um rendimento histórico de 5,6% e 4,8%, respectivamente.